Аналитика Forex. Евро соскучился по туризму

Аналитика Forex. Евро соскучился по туризму
Благодаря туруслугам, еврозона превзойдет прогнозы, а EUR/USD вырастет.

Как бы ни был насыщен «голубями» Управляющий совет, уклониться от разговоров о сворачивании экстренной программы покупки активов на фоне растущей инфляции ЕЦБ будет все сложнее и сложнее. Ускорение потребительских цен в Германии с 2,1% до 2,4% в мае наверняка позволит «ястребам» начать дискуссию об откате монетарных стимулов, тем более, что Бундесбанк считает, что немецкий CPI может разогнаться до 4% в 2021. Слухи о расколе в рядах Управляющего совета накануне заседания 10 июня вдохновили «быков» по EUR/USD на новую атаку.

Несмотря на то, что ЕЦБ, вероятнее всего, повторит мантру ФРС о временном характере ускорения инфляции, неоднородность экономики еврозоны дает больше шансов для дискуссий о судьбе PEPP. Тем более, что разгон CPI был зафиксирован не только в Германии, но и в Испании и Италии. В крупнейшей экономике валютного блока его основным драйвером стал рост цен на туристические путевки на 7%, и по мере дальнейшего выхода из локдауна из-за соскучившихся по путешествиям немцев этот компонент потребительских цен наверняка продолжит ускоряться.

Читайте:  Аналитика Forex. Евро поддался комплиментам

Динамика инфляции в Германии, Италии и Франции

Аналитика Forex. Евро соскучился по туризму

Источник: Bloomberg

Любопытно, что ОЭРС, повысившая прогноз роста глобального ВВП с 5,6% до 5,8% в 2021 и с 4% до 4,4% в 2022, считает, что именно страны, экономика которых завязана на туризме, медленнее всего вернутся к допандемическим уровням. По мнению авторитетной организации, США для этого потребуется 18 месяцев, а Испании – около 3 лет. На мой взгляд, ОЭРС недооценивает психологический фактор. Люди настолько соскучились по путешествиям, что готовы тратить любые деньги, чтобы вновь в них окунуться. Именно поэтому цены на услуги туроператоров в Германии придают ускорение немецкой инфляции.

Читайте:  Принят закон о праве АСВ не учитывать ряд доходов при уплате налога на прибыль

Если так, то восстановление экономик южных стран еврозоны будет идти быстрее, чем предусматривают оценки, что является важным козырем «быков» по EUR/USD. Заниженные прогнозы всегда легче превзойти, чем завышенные. Тем более, что Организация экономического сотрудничества и развития считает, что в 2022 ВВП валютного блока будет расти быстрее (+4,4%), чем его американский аналог (+3,6%). Снижение оценки по последнему с 4% стало еще одним драйвером роста котировок EUR/USD на исходе весны.

Изменение прогнозов ОЭСР

Аналитика Forex. Евро соскучился по туризму

Источник: Bloomberg

Евро закрыл в зеленой зоне второй месяц подряд против доллара США, и пока сложно себе представить, что может развернуть восходящий тренд по основной валютной паре. Для этого доходность казначейских облигаций должна не просто повышаться быстрее, чем в марте, а на голову превосходить скорость роста ставок по европейским аналогам, а американские фондовые индексы должны падать. Пока на фоне восстановления мировой экономики и политики пассивного созерцания ФРС все это выглядит маловероятным.

Читайте:  Обзор: нефть обновляет максимумы с марта на фоне смирения Трампа с проигрышем

Сильный отчет о рынке труда США может отсрочить достижение парой EUR/USD ранее обозначенных таргетов на 1,24 и 1,255, но не отменить их. Даже если Федрезерв начнет обсуждать вопросы сворачивания QE, а в Джексон-Хоуле Джером Пауэлл об этом объявит, центробанк никуда не уйдет с рынка облигаций. В таких условиях покупки евро на откатах выглядят разумными.

Дмитрий Демиденко для LiteForex

Аналитика Forex. Евро соскучился по туризму

Аналитика Forex. Евро соскучился по туризму

Источник

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here